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桂林旅游:受益桂林世界旅游城建设
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发布日期：2011-10-25 |
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2011年前三季度,公司实现营业收入3.34亿元,同比增长23.82%;营业利润5,134万元,同比增长87.09%;归属母公司净利润4,657万元,同比增长66.37%;每股收益0.13元。
毛利率略有下滑,各费用控制良好。2011前三季度公司综合毛利率为47.21%,同比下降0.08个百分点。前三季度公司产生的销售费用为760万元,同比增长37.1%,销售费用率为2.28%,同比增加0.22个百分点。管理费用8,701万元,同比增长17.7%,管理费用率为26.04%,同比减少1.35个百分点。
财务费用2,097万元,同比下降10.12%,财务费用率为6.28%,同比减少2.37个百分点。2011年1月,公司发行2.5亿元短期融资,票面利率4.65%,其中36.80%用于补充公司营运资金,63.20%用于置换
银行贷款,公司财务费用率稳中有降。
参股子公司井冈山贡献利润,并启动上市计划。公司持股32.73%的井冈山注册资本5,500万元,总资产21,267万元,净资产12,820万元,公司为第二大股东。井冈山前三季度净利润3,772万元,同比增长278%。井冈山计划上市融资,具有提升业绩的动力。
盈利预测与风险提示:预计公司2011年至2013年每股收益为0.26元、0.30元和0.32元。以10月21日收盘价8.12元计算,对应动态市盈率为31倍、27倍和25倍,考虑到公司是桂林国家旅游综合改革试验区的集大成者,经过培育期之后公司将迎来成长期,维持公司“增持”的投资评级。提示两江四湖获得政府补贴的不确定性。
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